中國銀河策略：把握新一輪結(jié)構(gòu)性估值重塑機會
本周A股行情：（1）本周（2月5日-2月7日），全A指數(shù)上漲3.57%。北證50漲幅顯著，達12.03%。科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000、深證成指相對跑贏全A指數(shù)。春節(jié)后首周，在DeepSeek概念強勢帶動下，A股市場整體反彈，主要寬基指數(shù)均錄得正收益。（2）從風格來看，本周中證1000漲幅大于滬深300，小盤股表現(xiàn)相對較強；成長風格上漲6.39%，漲幅顯著大于全 A指數(shù)，而周期、消費、金融、穩(wěn)定風格漲幅相對靠后。（3）從行業(yè)來看，本周一級行業(yè)漲多跌少，其中，TMT板塊漲幅顯著，制造業(yè)行情也相對較好。漲幅靠前的三個行業(yè)依次為計算機、傳媒、汽車。
本周資金流向：（1）本周A股市場交投活躍度上行。日均成交額為16157億元，較節(jié)前六個交易日增加4002.68億元，其中，周五單日成交額近兩萬億元；日均換手率為1.7485%，較節(jié)前六個交易日上升0.34個百分點。（2）本周北向資金日均成交額為2035.89億元，較節(jié)前六個交易日上升361.94億元。本周融資和融券余額均上升。（3）本周新成立基金8只，發(fā)行份額為24.47 億份。其中，權益類基金共有7只，發(fā)行份額21.25億份，本周份額占比 86.87%，較節(jié)前最后一周（1月20日-26日）上升51.56個百分點。
本周估值變動：本周A股寬基指數(shù)估值多數(shù)上行。全A指數(shù)PE（TTM）較節(jié)前最后一個交易日上漲2.40%至18.44倍，處于2010年以來58.64%分位數(shù) PB（LF）上漲2.39%至1.57倍，處于2010年以來15.10%分位數(shù)水平。全A 股債利差為3.8199%，高于3年滾動均值（3.3036%），處于2014年以來從低到高90.61%分位數(shù)水平。
資本市場加速賦能金融“五篇大文章”：2月7日，中國 *** 發(fā)布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，這是推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措?！秾嵤┮庖姟芬钥萍冀鹑?、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數(shù)字金融“五篇大文章”為核心，旨在通過資本市場的制度優(yōu)勢和服務能力，支持實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，助力國家戰(zhàn)略實施。
未來投資展望：本周在DeepSeek概念帶動下，AI主線持續(xù)擴散，市場信心受到明顯提振。在國內(nèi)經(jīng)濟處于新舊動能切換的背景下，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，資本市場加速賦能科技型企業(yè)，A股市場將迎來結(jié)構(gòu)性估值重塑機會。當前A股市場估值處于歷史中等水平，一方面，隨著存量政策加快落實以及一攬子增量政策加力推出，經(jīng)濟基本面呈逐步改善態(tài)勢。另一方面，特朗普再度上任美國總統(tǒng)，美國對華政策面臨較大不確定性，但中長期看，中國經(jīng)濟基本面和A股盈利情況主要取決于國內(nèi)政策加力方向與政策力度。展望后市，A股有望震蕩上行。配置方面，重點關注：（1）基于自主可控邏輯與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求的科技創(chuàng)新主題。（2）擴大內(nèi)需導向下的“兩重”和“兩新”主題。（3）繼續(xù)看好安全邊際較高的紅利板塊，重點關注央國企
風險提示：國內(nèi)政策力度及效果不及預期風險；地緣因素擾動風險；市場情緒不穩(wěn)定風險。
標簽： 一輪 銀河 結(jié)構(gòu)性
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