星展上調恒指目標至28000點 南向資金連續(xù)11日凈買入港股
9月12日，港股三大指數(shù)集體收漲。恒生指數(shù)上漲1.16%，報26388.16點；恒生科技指數(shù)上漲1.71%；國企指數(shù)上漲1.13%。市場交投保持活躍，南向資金今日凈買入約73.31億港元，連續(xù)第11個交易日實現(xiàn)凈買入。從資金流向來看，阿里巴巴-W、騰訊控股分別獲凈買入約43.80億港元、9.29億港元；美團-W遭凈賣出16.82億港元。
展望后市
星展銀行發(fā)表港股策略報告，將恒指12個月目標位上調至28000點，較此前26000點的目標大幅提升。該行表示，這一調整基于兩個關鍵因素：一是更新2025及2026年盈利預測至-2.2%及12.1%；二是將估值倍數(shù)預測由11.6倍上調至13倍。新目標假設恒指與MSCI所有國家世界指數(shù)的估值差距將重返十年平均水平。
該行認為，困擾香港市場多年的結構性估值折讓已基本消化。自去年9月以來的政策轉向，加上“反內卷”措施，有助穩(wěn)定宏觀及企業(yè)盈利預期。星展預期市場風險溢價將壓縮至5.4%-5.5%，若南下資金持續(xù)增加，此溢價水平對應恒指約28000點。在樂觀情景下，若風險溢價重返2020-2021年科網(wǎng)牛市低位，恒指甚至可達30500點。
行業(yè)配置方面，星展重申偏好科技及非銀金融板塊，同時認為“反內卷”行動繼續(xù)在太陽能及電池等領域帶來交易機會。該行將消費板塊評級上調至中性，認為其估值已趨合理。在首選股調整方面，剔出中創(chuàng)新航，換入攜程，以捕捉國慶假期前旅游業(yè)回暖機會。
中泰證券指出，在美聯(lián)儲降息預期和A股情緒持續(xù)回暖的支撐下，港股短期有望延續(xù)結構性上漲，科技和消費將是最值得關注的方向。該機構認為當前科技行情中期并未結束，若9月后出現(xiàn)調整，將是布局良機。
開源證券分析認為，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊具備兩大投資亮點：自研AI芯片與云業(yè)務擴張不斷強化業(yè)績確定性，以及當前估值處于修復區(qū)間，具備吸引增量資金的潛力。在此基礎上，港股整體估值較低、資產質量優(yōu)良，同時企業(yè)分紅和回購力度增強，疊加外部流動性環(huán)境逐步寬松，主動外資有望開始轉為流入。
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