通卡點堵點，銀行理財資金獲準(zhǔn)直接“打新”，入市空間進(jìn)一步打開
華夏時報記者 盧夢雪 北京報道
從引導(dǎo)到進(jìn)一步落實，銀行理財資金入市的卡點堵點正進(jìn)一步被打通。
3月28日，中國 *** 發(fā)布《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》，隨后，滬深交易所修訂發(fā)布首發(fā)承銷細(xì)則、再融資承銷細(xì)則。修訂后，在參與新股申購等方面，銀行理財和保險資管將享受與公募基金同等政策待遇。
相關(guān)分析人士指出，此次修訂意味著銀行理財將不再需要借助其他渠道參與新股申購，提升了其在資本市場投資的效率，進(jìn)而有機會獲取更高的投資回報。同時，也為銀行理財進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新打開了空間。
銀行理財“打新”渠道更暢通
3月28日，中國 *** 發(fā)布《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》（下稱《決定》），自公布之日起施行。隨后，滬深交易所修訂發(fā)布相關(guān)首發(fā)承銷細(xì)則、再融資承銷細(xì)則，進(jìn)一步打通了銀行理財?shù)戎虚L期資金參與新股申購、上市公司定增的卡點堵點。
從修訂內(nèi)容來看，一方面，在參與新股申購方面，增加理財公司作為網(wǎng)下機構(gòu)投資者，支持其管理的理財產(chǎn)品直接參與新股網(wǎng)下發(fā)行，并且將銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品納入A類優(yōu)先配售對象范圍，與公募基金同等政策待遇；另一方面，在參與上市公司定增方面，規(guī)則明確理財公司、保險公司以其管理的2只以上產(chǎn)品認(rèn)購的，均可視為一個發(fā)行對象，進(jìn)一步優(yōu)化了定增發(fā)行對象數(shù)量認(rèn)定安排。
本次修訂中提到的將銀行理財產(chǎn)品納入“A類優(yōu)先配售對象范圍”，針對的是在規(guī)則修訂之前，被劃分為三類的網(wǎng)下打新投資者。其中A類為公募基金、社?；穑籅類為企業(yè)年金、保險資金；C類包括私募、信托、銀行理財?shù)葯C構(gòu)。在這個分類的基礎(chǔ)上，此前銀行理財機構(gòu)作為C類投資者，在新股分配中獲配比例低于A類和B類投資者，因此之前其參與打新業(yè)務(wù)，往往會借助公募基金的通道間接參與。
市場認(rèn)為，本次《決定》的出臺，是對1月22日中央金融辦、 *** 等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》的呼應(yīng)。
“這意味著銀行理財將不再需要借助其他渠道，而可直接參與資本市場投資，提升了投資效率，進(jìn)而有機會獲取更高的投資回報?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅向《華夏時報》記者指出，這也為銀行理財進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新打開空間，理財機構(gòu)后續(xù)預(yù)計會開發(fā)更多與資本市場相關(guān)的理財產(chǎn)品，混合類、權(quán)益類等“含權(quán)”理財產(chǎn)品發(fā)行力度或?qū)⒓哟螅y行理財產(chǎn)品體系將進(jìn)一步豐富，為投資者帶來更多選擇。
銀行理財資金積極“入市”
近年來，銀行理財公司在資管市場上的定位逐漸清晰，在資產(chǎn)配置上長期呈現(xiàn)出明顯的穩(wěn)健型固收類為主導(dǎo)，權(quán)益類資產(chǎn)占比較低的格局。但在當(dāng)前“低利率、低利差、資產(chǎn)荒、高波動”的大環(huán)境下，有國有大行旗下理財公司高管直言，銀行理財行業(yè)資產(chǎn)收益與負(fù)債成本之間的匹配難度越來越大，此前“重資產(chǎn)”的運營策略已不能滿足市場需要，理財公司需要加快布局權(quán)益類資產(chǎn)投資，以平衡整體收益水平，為投資者提供更多元化的選擇。
2024年9月，中央金融辦、中國 *** 聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，優(yōu)化激勵考核機制，暢通入市渠道，提升權(quán)益投資規(guī)模。
隨后，理財公司積極響應(yīng)，工銀理財、興銀理財、中郵理財、貝萊德建信理財、招銀理財、華夏理財、信銀理財?shù)榷嗉毅y行理財公司均公開發(fā)聲，強調(diào)銀行理財進(jìn)行權(quán)益類資產(chǎn)投資的重要性。在對2025年權(quán)益市場的展望中，多家理財公司也表達(dá)了對權(quán)益市場行情的樂觀態(tài)度。
然而，雖加強權(quán)益投資能力建設(shè)、入局資本市場成為眾多理財公司共識。但走出固收的舒適圈，布局權(quán)益類產(chǎn)品，銀行理財公司仍面臨一些桎梏。
如在產(chǎn)品購買方面，與固收類等低風(fēng)險產(chǎn)品能直接在手機銀行等渠道直接認(rèn)購不同，個人投資者購入高評級的權(quán)益類理財產(chǎn)品仍面臨著柜面面簽等政策的約束。2021年5月份發(fā)布的《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》要求，對于非機構(gòu)投資者，除非有書面約定，否則評級為四級以上的理財產(chǎn)品銷售應(yīng)當(dāng)在營業(yè)網(wǎng)點進(jìn)行認(rèn)購。同時，投資者需接受風(fēng)險承受能力評估，機構(gòu)在銷售時也需遵循風(fēng)險匹配原則，流程較為繁瑣，導(dǎo)致銷售存在一定困難。
而在代銷和產(chǎn)品布局方面，由于銀行理財客戶以中低風(fēng)險偏好為主，導(dǎo)致銀行理財為迎合投資者需求對權(quán)益資產(chǎn)配置相對保守，銀行渠道也更為偏好代銷中低風(fēng)險產(chǎn)品。再加上銀行理財產(chǎn)品目前還無法在互聯(lián)網(wǎng)平臺、券商等渠道代銷，也給銀行理財公司加碼權(quán)益市場投資帶來了一定影響。
“盡管理財機構(gòu)近年來加大了權(quán)益投研能力的建設(shè)力度，但相較于擁有豐富的權(quán)益投資經(jīng)驗和成熟管理體系的公募基金等機構(gòu)仍存不足，一定程度上制約了理財公司推動理財資金入市。”崔盛悅表示。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉思佳向《華夏時報》記者表示，近期有關(guān)部門在銀行理財參與新股申購、上市公司定增等方面給予政策利好，拓寬了其權(quán)益投資渠道。在此背景下，眾多理財公司或順應(yīng)政策指導(dǎo)加強權(quán)益投研體系建設(shè)，同時，此舉也有利于理財公司豐富產(chǎn)品體系，以多元化產(chǎn)品滿足不同風(fēng)險偏好投資者的需求。
記者注意到，理財公司正積極破局，謀求“二次轉(zhuǎn)型”。近期，光大理財、招銀理財、民生理財?shù)榷嗉依碡敼景l(fā)布 *** 信息中都配置了權(quán)益資產(chǎn)投資相關(guān)崗位，理財公司正為提升權(quán)益市場布局“蓄力”。
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