事關(guān)美債，周三這件事將影響全球市場！華爾街“已經(jīng)憂慮數(shù)月”
來源：華爾街見聞
投資者將密切關(guān)注本周三財政部公布的季度借債計劃，特別是其中關(guān)于長期債務(wù)發(fā)行的表述。部分華爾街人士擔(dān)心，如果新財長Bessent大幅增加長期債務(wù)發(fā)行，可能會推高已經(jīng)處于高位的美國國債收益率，從而影響整個經(jīng)濟的借貸成本。
美國財政部本周三將公布新一輪借債計劃，這可能成為近期金融市場最重要的事件之一。
投資者將密切關(guān)注本周三財政部公布的季度借債計劃，特別是其中關(guān)于長期債務(wù)發(fā)行的表述。雖然分析師普遍預(yù)計本季度不會調(diào)整中長期國債的拍賣規(guī)模，但市場高度關(guān)注財政部是否為今年下半年可能增加發(fā)行規(guī)模留下余地。
一些華爾街分析師預(yù)計，財政部最早可能在11月開始逐步增加長期債務(wù)的拍賣規(guī)模。
任何措辭的微小變化都可能引發(fā)市場波動。2023年8月，財政部宣布增加長期債務(wù)發(fā)行規(guī)模，隨后10年期國債收益率一度接近5%。這一經(jīng)歷仍讓投資者記憶猶新。
摩根大通分析師Jay Barry認為，考慮到未來幾年巨大的融資缺口，財政部可能會改變此前的表述。但他預(yù)計在5月之前不會有重大變化，因為Bessent可能需要時間重新審視債務(wù)管理策略。
高盛分析師則預(yù)計，財政部可能會淡化之前提到的"未來幾個季度"不會調(diào)整拍賣規(guī)模的表述，改為類似"當前拍賣規(guī)模足以滿足近期預(yù)期的借貸需求"這樣更模糊的措辭。這可能會給市場帶來一些不確定性。
根據(jù)國會預(yù)算辦公室的預(yù)測，2025財年美國聯(lián)邦預(yù)算赤字將接近1.9萬億美元。如此巨額的赤字意味著 *** 需要發(fā)行更多國債來填補資金缺口。
Scott Bessent此前曾批評財政部過度依賴短期債務(wù)，認為這可能扭曲市場并增加風(fēng)險。他在去年11月的一篇專欄文章中表示，財政部應(yīng)該轉(zhuǎn)向更正統(tǒng)的借債結(jié)構(gòu)，即增加長期債務(wù)的比例。這一立場引發(fā)了市場對長期國債供應(yīng)可能增加的擔(dān)憂。
部分華爾街人士擔(dān)心，如果Bessent大幅增加長期債務(wù)發(fā)行，可能會推高已經(jīng)處于高位的美國國債收益率，從而影響整個經(jīng)濟的借貸成本。
短期國庫券通常被視為與現(xiàn)金同等安全的資產(chǎn)，作為低成本融資工具對 *** 有利。但過度依賴短期債務(wù)也有風(fēng)險，可能使借貸成本更加波動，且投資者需求可能并非無限。歷史上，財政部通常在經(jīng)濟擴張期減少短期債務(wù)占比，為經(jīng)濟下行時期留出增發(fā)空間。
2020年，私營部門財政借款咨詢委員會(TBAC)曾建議在非緊急情況下，短期國庫券的理想占比應(yīng)在15%-20%之間。但去年TBAC調(diào)整了建議,提出"短期國庫券占比長期平均應(yīng)在20%左右"。
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