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MLF大幅縮量續(xù)作 資金面仍有望平穩(wěn)跨節(jié)

快訊 2025年01月25日 09:15 38 admin

  ◎記者 張欣然

  1月24日,央行大幅縮量續(xù)作中期借貸便利(MLF),引發(fā)市場關(guān)注。

  業(yè)內(nèi)專家表示,盡管MLF操作規(guī)模大幅下降,央行并未縮減中期流動性投放,而是通過大額買斷式逆回購替換MLF。與此同時,多項貨幣政策工具仍在協(xié)同發(fā)力,確保資金面在春節(jié)前后保持平穩(wěn),支持年初信貸投放和 *** 債券發(fā)行。

  MLF大幅縮量續(xù)作

  1月24日,中國人民銀行發(fā)布公告顯示,為保持銀行體系流動性充裕,中國人民銀行開展2000億元MLF操作,期限1年,更高投標利率2.2%,更低投標利率1.8%,中標利率2.00%。操作后,中期借貸便利余額為42940億元。由于當月有9950億元MLF操作到期,本次MLF操作為縮量續(xù)作。

  業(yè)內(nèi)人士分析稱,盡管近期MLF大幅縮量,但央行并未縮減中期流動性投放。去年10月開始,央行開展大額買斷式逆回購,持續(xù)替換MLF,也淡化MLF操作利率的政策利率色彩。

  據(jù)記者統(tǒng)計,2024年10月份至2025年1月份,MLF累計縮量25840億元,而2024年10月至12月,買斷式逆回購累計操作27000億元。

  “實際上,這是2024年10月以來的基本操作模式,即通過開展大額買斷式逆回購操作,持續(xù)替換MLF,淡化MLF操作利率的政策利率色彩,這也意味著盡管近期MLF大幅縮量,但央行并未縮減中期流動性投放?!睎|方金誠首席宏觀分析師王青說。

  王青認為,考慮到央行已在2024年12月開展14000億元買斷式逆回購操作,相當于為應(yīng)對2025年1月MLF大額到期,已提前釋放了較大規(guī)模的中期流動性。值得一提的是,近期1年期商業(yè)銀行(AAA級)同業(yè)存單到期收益率仍明顯低于MLF操作利率,也在一定程度減少了金融機構(gòu)對MLF操作的需求。

  多項貨幣政策護航

  資金面有望平穩(wěn)跨節(jié)

  縮量續(xù)作不改央行維持中期流動性市場充裕的決心。年初宏觀政策在穩(wěn)增長上持續(xù)發(fā)力,多項貨幣政策將助力資金面平穩(wěn)跨節(jié)。

  王青表示,盡管近期央行暫停二級市場國債買入,但會通過較大規(guī)模開展買斷式逆回購、適量續(xù)作MLF等政策工具投放流動性,保持中期市場流動性處于充裕狀態(tài),并以此支持年初銀行加大信貸投放力度,繼續(xù)支持 *** 債券發(fā)行,穩(wěn)定市場預(yù)期?!拔覀兣袛?,1月央行還將開展較大規(guī)模的買斷式逆回購操作?!蓖跚嗾f。

  中信證券也認為,展望2月,考慮到年初信貸“開門紅”告一段落、節(jié)后現(xiàn)金回流銀行體系、財政因素的影響整體中性,資金利率持續(xù)走高的可能性不大,節(jié)后資金面有恢復(fù)自發(fā)式平衡的動力。

標簽: 資金面 縮量 平穩(wěn)

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