30%跌幅背后：新東方財報引發(fā)股價震蕩 未來能否扭轉？
財聯社1月22日訊（編輯胡家榮）受業(yè)績不佳影響，今日新東方相關個股均出現調整，其中新東方一度跌超30%。
截至發(fā)稿，新東方-S（09901.HK）、東方甄選（01797.HK）分別下跌24.73%、1.98%。
首先來看一下，新東方的2025財年上半年表現（去年11月底止），其中凈營收約24.74億美元，同比增長25.6%。期內純利2.77億美元，同比增長41.9%，經營利潤達3.12億美元，同比增長37.9%，每股ADS基本凈利潤1.69美元。在非公認會計準則（Non-GAAP）下，上半年純利按年增長25.4%至3億美元，經營利潤增長10.8%至3.28億美元。
注：新東方的2025年上半年表現
然而，單看第二財季，新東方表現有所波動。凈營收10.39億美元，同比升19.4%，但純利僅3193.1萬美元，同比增長6.2%，經營利潤降至1925.5萬美元，同比下跌9.8%。Non-GAAP凈利潤按年下跌29.1%至3554.1萬美元，Non-GAAP經營利潤為2758萬美元，大幅下跌45.8%。
注：新東方的二季度表現
受此影響，新東方在今日早盤一度跌超30%。
注：新東方的走勢
新東方二季度凈利潤受直播業(yè)務拖累
對于二季度慘淡的表現，新東方解釋稱，經營利潤在一定程度上受到東方甄選自營產品及直播電商業(yè)務產生的經營虧損的影響。
東方甄選半年報中提到，公司的主要財務指標均出現虧損。
注：東方甄選的半年表現
根據財報，截至2024年11月30日，東方甄選半年營收為21.87億元，較上年同期的24.11億元下降9.3%。若剔除與輝同行直播間產生的總營收金額，持續(xù)經營業(yè)務總營收為20億元，較上年同期下降18%。期內，公司擁有人應占期內虧損9679.9萬元，同比由盈轉虧。
東方甄選自營產品及直播電商分部的GMV由57億元降至48億元，降幅為16.2%。營收成本總額為15億元，較上年同期下降10.2%，主要因GMV減少導致自營產品存貨成本及物流成本降低。
機構仍看好新東方和東方甄選后續(xù)的表現
國金證券分析指出，新東方在第二季度的表現頗為亮眼，收入端超出預期指引，教育新業(yè)務的蓬勃增長成為推動收入高速增長的關鍵動力。基于這一良好態(tài)勢，該券商對新東方未來幾年的業(yè)績作出了積極預測：預計2025-2027年Non-GAAP歸母凈利潤分別可達4.9億美元、6.7億美元和8.5億美元，分別實現34.75%、35.96%和27.21%的同比增長。
同時，國金證券還強調，鑒于新東方教育新業(yè)務持續(xù)保持較快增長的潛力，以及文旅業(yè)務有望開辟新增長路徑的趨勢，公司未來發(fā)展前景較為樂觀。
而針對東方甄選，華泰證券表示，鑒于其2024年上半年業(yè)績未達預期，且所處市場環(huán)境存在諸多不確定性因素，他們對公司2024-2026年的Non-IFRS凈利潤預期進行了下調。具體而言，將此前預估的13.5億元、15.2億元和16.5億元，分別調整至9.6億元、10.7億元和11.4億元。盡管如此，華泰證券依然看好東方甄選直播電商業(yè)務的長期增長潛力，因此維持對其“買入”的評級。
（財聯社 胡家榮）
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