油脂：菜系雙重打擊

快訊 2025年01月08日 19:30 37 admin

油脂：菜系雙重打擊

　　來源：紫金天風期貨研究所

　　【20250107】油脂周報：雙重打擊

　　觀點小結

　　核心觀點：中性 ??本周印尼國企參與非pso（生物柴油非公共部分）消息提振盤面，隨著印尼政策細節(jié)逐步清晰，政策端帶來的壓力緩解，只是非pso部分實際終端銷售價格以及下游對于成本轉嫁后高價是否接受還存在不確定。印度港口豆棕和葵棕價差繼續(xù)縮小，連續(xù)采購一些棕櫚油。

　　美國生物燃料原料和成品進口放緩，由于一季度生物燃料混合放慢，上個年度的結轉能夠補充合規(guī)生成的損失，RINs價格反彈，在沒有1美元稅收抵免之后，當前摻混略虧，市場還在等待具體細則。

　　加拿大總理辭職，以及特朗普表態(tài)對美國進口的主要商品加稅，市場認為中加關系出現(xiàn)緩解，另外加拿大菜油可能會被加稅，本周菜系跌幅更大，而此前因為美國生柴原料采購放緩，加拿大菜油再度轉向國內銷售。

　　從最近的發(fā)運來看，1月進口菜籽到港有6條左右，略高于此前預期，另外最近兩周也有菜籽買船傳聞，國內菜油始終面臨近月去庫不及預期的情形，現(xiàn)貨消化較慢。

　　盤面下跌之后嘗試做多，反彈后離場，關注菜油近月反套以及棕櫚油近月正套。

　　產地

　　國際油脂與油料FOB價格

截至2025年1月1日，國際主要油料中，歐洲菜籽跌幅更大，周度下跌27美元/噸，澳大利亞、加拿大地區(qū)菜籽跌幅較小，周度南北美大豆價格上調。

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截至2024年12月31日，周度馬印棕櫚油跌幅更大，其次是歐洲葵油，南北美豆油跌幅小一些。

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　　國際油脂F(xiàn)OB價差

周度馬來西亞和印尼精煉棕櫚油價差略縮小10美元/噸，低于歷史平均水平12.5美元/噸。

阿根廷豆油和印尼毛棕櫚油價差在-200美元/噸附近震蕩。

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　　印度油脂CIF價差

截至到1月3日，印度港口毛葵油和毛棕櫚油價差-35美元/噸，高于前周同期的-60美元/噸。

毛豆油和毛棕櫚油價差-120美元/噸，高于前周同期的-180美元/噸。

精煉棕櫚油和精煉豆油價差-7900盧布/噸，高于前周同期的-9500盧布/噸。

棕櫚油和其他油脂價差繼續(xù)修復，印度采購一些棕櫚油。

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　　國際菜籽價差

截至到1月3日，歐洲和加拿大以及澳大利亞和加拿大菜籽FOB價差縮窄至80美元/噸附近，低于前周的100美元/噸，烏克蘭和加拿大菜籽價差持平于80美元/噸附近。

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　　進口與壓榨利潤

棕櫚油買船暫未聽說成交。

自上周國內采購一些進口菜油后，本周暫未聽說成交。

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　　天氣

　　棕櫚油產區(qū)天氣

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　　生物柴油

　　美國生物柴油加工和摻混利潤

從2025年開始 *** C 1美元稅收抵免取消，好在周度補貼等上漲，摻混虧損不多。

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　　歐洲生物柴油

歐洲菜油下跌，RME加工利潤好轉。

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　　需求端

　　周度油脂成交

周度油脂成交量轉少。

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　　油脂現(xiàn)貨基差

國內油脂現(xiàn)貨基差換月至2505．

江蘇一級大豆油現(xiàn)貨基差穩(wěn)定，廣東24°棕櫚油和廣西三級菜油現(xiàn)貨基差走弱。

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　　油脂庫存

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　　油脂現(xiàn)貨價差

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　　油脂月度平衡表

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　　作者：聶波

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