中信建投陳果：風(fēng)險偏好和流動性支持將繼續(xù)使得市場處于尋機做多的牛市思維環(huán)境

快訊 2024年11月10日 19:00 28 admin

　　【陳果：周末焦點問題機構(gòu)溝通小結(jié)】

　　短期外資等謹(jǐn)慎派觀點小結(jié)：

　　1． 12萬億=3年新增6萬億，這個化債不夠。

　　2．地產(chǎn)很難解決，而路透小作文4萬億收儲還未兌現(xiàn)公布。

　　3．特朗普60%關(guān)稅壓境在即，直接 *** 消費政策不出，對政策決心有不同解讀。

　　4.3500點已反應(yīng)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期

　　我認(rèn)為這種觀點或許會配合短期回調(diào)出現(xiàn)，但忽略了：

　　1． 12萬億化債沒有低預(yù)期，是化解地方對企業(yè)和居民部門的債，會顯著改善營商環(huán)境和相關(guān)預(yù)期。

　　2．地產(chǎn)目標(biāo)清晰：止跌回穩(wěn)。新一輪政策落地也不會遠。

　　3．兩新兩重的支持力度可期，落地也不會遠。

　　4．內(nèi)地大量資金非常相信政策的頂層設(shè)計和后續(xù)跟進落地的力度，會繼續(xù)保持期待，不會演繹“利好出盡” 。

　　5．短期特朗普關(guān)稅并未落地，中期結(jié)果大概率是擴內(nèi)需對沖。特朗普上臺雖關(guān)稅風(fēng)險加大，但也降低戰(zhàn)爭沖突風(fēng)險，提升風(fēng)險偏好。

　　我的判斷：

　　1．風(fēng)險偏好和流動性支持將繼續(xù)使得市場處于尋機做多的牛市思維環(huán)境。

　　2．短期消費復(fù)蘇預(yù)期有所修正。

　　3．短期依賴對美出口公司估值有所壓制。

　　4．牛市邏輯不變，資金繼續(xù)尋機補配流入中國股市趨勢不變。結(jié)構(gòu)上，金融地產(chǎn)化債等資產(chǎn)重估，科技自主可控新質(zhì)生產(chǎn)力等尋求彈性，受益財政支持各方向基本面繼續(xù)改善等主體邏輯不變，資金會伺機逢調(diào)整加倉買入。

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