限制突破！科創(chuàng)板企業(yè)再迎政策“呵護”？

快訊 2024年10月24日 11:15 35 admin

　　A股市場短期震蕩和波動放大，當(dāng)前何種方向值得關(guān)注？

　　房地產(chǎn)和消費為代表的大盤價值風(fēng)格主要依賴內(nèi)需，新能源和電子為代表的大盤成長行業(yè)主要依賴外需。

　　當(dāng)前，內(nèi)需亟待經(jīng)濟基本面持續(xù)驗證，外需在地緣沖突、美國大選、美聯(lián)儲降息預(yù)期等因素導(dǎo)致的不確定性影響下，未來波動或?qū)⒎糯蟆?/p>

　　因此，當(dāng)前，獨立于內(nèi)需和外需、主要依賴產(chǎn)業(yè)政策的“尖端科技”板塊（小盤成長風(fēng)格）迎來較好的布局時點。大盤成長板塊技術(shù)往往趨于成熟，其估值走勢取決于階段性銷量數(shù)據(jù)的驗證；小盤成長板塊多處于技術(shù)研發(fā)期，長期想象空間較大，因此并不依賴短期的基本面驗證。

　　回顧歷史，在經(jīng)濟復(fù)蘇期，財政政策和貨幣政策并非 *** 經(jīng)濟的唯二手段，科技成長板塊往往也迎來政策“蜜月期”，針對包括低空經(jīng)濟、車路云一體化、AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備等在內(nèi)的“未來產(chǎn)業(yè)”，近年來支持政策頻出，旨在形成一批具有未來競爭力的優(yōu)勢企業(yè)，帶動我國新舊動能轉(zhuǎn)化。

　　10月11日，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認定標(biāo)準(zhǔn)（試行）》（以下簡稱《指引》）。

　　該《指引》對科創(chuàng)板企業(yè)形成何種利好呢？核心在于鼓勵科創(chuàng)板上市公司加大研發(fā)投入，進而提高募集資金的使用效率，提升科技創(chuàng)新能力。

　　科創(chuàng)板企業(yè)、尤其是科創(chuàng)100指數(shù)為代表的科創(chuàng)板中小市值企業(yè)，是我國“尖端科技”“硬核創(chuàng)新”的擔(dān)當(dāng)，具有高研發(fā)投入、高遠期預(yù)期收入的特點，“新質(zhì)生產(chǎn)力”技術(shù)密集，研發(fā)周期長、研發(fā)投入大，資金使用靈活度較高。

　　其中，大多數(shù)以輕資產(chǎn)模式運營的科創(chuàng)板公司，如半導(dǎo)體芯片設(shè)計、生物醫(yī)藥、軟件等領(lǐng)域的企業(yè)，通常無需購置大額的生產(chǎn)類機器設(shè)備，而研發(fā)投入規(guī)模相對較大。當(dāng)這類公司申請再融資時，研發(fā)投入往往會作為補充流動資金。

　　但這些上市公司過去募集資金時，受到“使用募集資金用于補充流動資金和償還債務(wù)的比例不得超過募集資金總額的30%”的限制，募集資金利用率相對偏低，不利于擴大研發(fā)投入。當(dāng)前，《指引》打破這一限制，邊際利好科創(chuàng)企業(yè)的研發(fā)投入。

　　早在今年6月，相關(guān)部門發(fā)布的“科創(chuàng)板八條”，明確提出探索建立“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標(biāo)準(zhǔn)，支持科創(chuàng)板上市公司再融資募集資金用于研發(fā)投入。

　　10月11日，該指引在上交所科創(chuàng)板正式落地，科創(chuàng)板上市公司正式迎來政策利好。

限制突破！科創(chuàng)板企業(yè)再迎政策“呵護”？

　　圖：研發(fā)投入占GDP比重逐年提高

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　　研發(fā)投入是衡量國家科技創(chuàng)新實力的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是判斷國家新舊動能轉(zhuǎn)換節(jié)奏的重要指標(biāo)，我國研發(fā)投入占GDP比重逐年提高。重要政策支持科創(chuàng)板上市公司研發(fā)投入，科創(chuàng)板“小盤成長”風(fēng)格企業(yè)有望展現(xiàn)較強彈性。

　　相關(guān)產(chǎn)品：

　　科創(chuàng)100ETF（588190）跟蹤科創(chuàng)100指數(shù)，該指數(shù)布局科創(chuàng)板中市值排名第51-150名的股票，綜合反映科創(chuàng)板中小市值股票的價格表現(xiàn)，行業(yè)分布相對均衡，不易受單一行業(yè)或個股影響，對科創(chuàng)板整體表現(xiàn)表征能力更強，有望分享各細分方向“科特估”龍頭市值從小到大過程的紅利。

　　雙創(chuàng)50ETF（159782）跟蹤指數(shù)布局科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板總市值更大的50只科技龍頭股。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板各有優(yōu)勢，科創(chuàng)板的優(yōu)勢行業(yè)主要是芯片、創(chuàng)新藥，創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勢行業(yè)主要是計算機、新能源，雙創(chuàng)50相當(dāng)于各取所長，有望代表中國整體新質(zhì)生產(chǎn)力資產(chǎn)?？萍箭堫^股勝率高，流動性好，承接大資金的能力較強。

　　風(fēng)險提示

　　尊敬的投資者：投資有風(fēng)險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認識基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風(fēng)險揭示：

　　一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。

　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國 *** 規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險揭示：請投資者關(guān)注標(biāo)的指數(shù)波動的風(fēng)險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風(fēng)險。本基金將投資港股通標(biāo)的股票，需承擔(dān)匯率風(fēng)險，并面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。

　　五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證更低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

　　六、以上基金由銀華基金依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國 *** ”）許可注冊。基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國 *** 基金電子披露網(wǎng)站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人網(wǎng)站【www.yhfund.com.cn】進行了公開披露。中國 *** 對基金的注冊，并不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于基金沒有風(fēng)險。

標(biāo)簽：科創(chuàng) 呵護限制