雙焦：政策驅(qū)動(dòng)或止跌，關(guān)注后續(xù)動(dòng)向
快訊摘要
9 月 24 日，雙焦基本面矛盾緩解，產(chǎn)業(yè)回暖，關(guān)注利潤修復(fù)及政策驅(qū)動(dòng)，留意 10 月政治局會(huì)議。
快訊正文
【雙焦：基本面矛盾緩解，政策驅(qū)動(dòng)現(xiàn)止跌信號(hào)】9 月 24 日訊，總體而言，焦炭供需結(jié)構(gòu)相對(duì)良好，當(dāng)下焦企處于虧損區(qū)間，復(fù)產(chǎn)意愿不高，產(chǎn)業(yè)回暖時(shí)，其上行驅(qū)動(dòng)力在于利潤修復(fù)。因行業(yè)處于產(chǎn)能過剩階段，利潤修復(fù)后，上行壓力會(huì)增大。焦煤的向上彈性在于下游冬季補(bǔ)庫行情驅(qū)動(dòng)，供應(yīng)端較寬松，預(yù)計(jì)上行空間有限，變量在于下游鋼廠超預(yù)期補(bǔ)庫。雙焦作為爐料端，要關(guān)注鋼廠利潤修復(fù)情況。經(jīng)過兩輪負(fù)反饋，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏謹(jǐn)慎?，F(xiàn)階段鋼材庫存結(jié)構(gòu)改善，再度負(fù)反饋可能性降低，關(guān)注點(diǎn)在于政策空間力度，會(huì)帶動(dòng)鋼材需求預(yù)期改善，通過鋼價(jià)影響鋼廠利潤及對(duì)爐料價(jià)格壓制力度。目前海外體進(jìn)入降息周期，國內(nèi)相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，整體情緒短期提振，后續(xù)需跟蹤政策落地情況，10 月的政治局會(huì)議仍需關(guān)注?；久鏇Q定底部，政策決定上限。
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