美聯(lián)儲的政策反應(yīng)函數(shù)看似已轉(zhuǎn)向鴿派
美聯(lián)儲的政策聲明基本符合預(yù)期：利率下調(diào)25個基點，點陣圖也在預(yù)期范圍之內(nèi)。略微偏鴿的一點在于預(yù)期中值顯示2025年料將再降降息兩次，但2026年及之后的利率路徑完全符合預(yù)期。
唯一的異議來自斯蒂芬·米蘭，他傾向于降息50個基點。從邊際來看，這可能不算鷹派，但也談不上鴿派，因為市場此前就猜測：a）米蘭可能想要更激進的降息；b）沃勒或鮑曼也可能支持降息50基點。
不難看出米蘭在點陣圖中的位置，他預(yù)測今年每次會議都要降息50個基點。
美聯(lián)儲給出的降息理由是“就業(yè)市場下行風(fēng)險增多”，但聲明中的其他實質(zhì)性內(nèi)容基本沒有調(diào)整。
美國股債市場對此反應(yīng)積極，市場早已充分消化降息50個基點，我不是很明白為何反應(yīng)仍然這么積極。
也許是因為FOMC下調(diào)了對明年和2027年的失業(yè)率預(yù)測，同時上調(diào)了通脹預(yù)測，但并未因此縮減對未來降息幅度的預(yù)期。這意味著其政策反應(yīng)函數(shù)轉(zhuǎn)向鴿派。
不過，仍有9位官員預(yù)計今年只降息一次或不再降息，與預(yù)計降息兩次的另外9位（以及更激進的米蘭）形成對比。若經(jīng)濟數(shù)據(jù)重新轉(zhuǎn)強，再降息50個基點遠(yuǎn)非板上釘釘。
標(biāo)簽： 美聯(lián)儲 鴿派 函數(shù)
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