事件概述 2025 年9 月12 日晚，中國基金業(yè)協(xié)會公布2025 年上半年公募基金銷售保有規(guī)模前100 名榜單?！ 》治雠c判斷: 公募基金整體規(guī)模提升，股票型、QDII 規(guī)模大增，債基、貨幣型規(guī)模平穩(wěn)增長，混合類基金規(guī)模下降?！ ∩习肽旯蓟鹪戮?guī)模來看，整體33.0 萬億元，同比+10%。其中股票型/QDII/債券型/貨幣型規(guī)模分別為4.5/0.6/6.7/13.8 萬億元，分別同比+49%/+38%/+11%/+7%，混合類基金規(guī)模3.6 萬億元，同比-1%。股票+混合基金規(guī)模合計(jì)8.1 萬億元，同比+22%?！ §o態(tài)來看，銀行保持在債基、主動權(quán)益基金代銷中的主導(dǎo)地位；證券在股票型指數(shù)基金代銷中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位；第三方在三類基金中均有較高份額?！ ?）銀行保持在債基、主動權(quán)益基金代銷中的主導(dǎo)地位100 家代銷機(jī)構(gòu)合計(jì)主動權(quán)益基金保有規(guī)模3.2 萬億元，其中銀行保有規(guī)模1.9 萬億元，在100 家中占比59%；100 家代銷機(jī)構(gòu)合計(jì)債基保有規(guī)模5.1 萬億元，其中銀行保有規(guī)模2.2 萬億元，在100 家中占比44%;銀行在股票型指數(shù)基金中占比則僅為14%。除了股票指數(shù)基金，在債基及主動權(quán)益基金中銀行的渠道優(yōu)勢明顯。 2）證券在股票型指數(shù)基金代銷中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位?！ ?00 家代銷機(jī)構(gòu)合計(jì)股票型指數(shù)基金保有規(guī)模2.0 萬億元，其中證券公司保有規(guī)模1.1 萬億元，在100 家中占比55%。證券公司在主動權(quán)益、債券基金中占比分別為10%、14%?！ ?）第三方在三類基金中均有較高份額，頭部第三方優(yōu)勢更為突出?！ ∩习肽昵?00 名代銷機(jī)構(gòu)中第三方代銷機(jī)構(gòu)占15 家。第三方在債基、主動權(quán)益、股票型指數(shù)基金保有規(guī)模分別為2.1 萬億、8653、5911 億元，在代銷前100 名機(jī)構(gòu)中占比分別為41%、27%、30%?！ 討B(tài)來看，銀行在權(quán)益指數(shù)、主動權(quán)益中占比提升，券商入選代銷前100 的家數(shù)增加，債基規(guī)模占比提升?！ ?）前100 名代銷機(jī)構(gòu)中券商占比提升，100 名中券商占了58 家，環(huán)比增加2 家?！ ?）銀行在權(quán)益指數(shù)、主動權(quán)益中占比均提升。權(quán)益指數(shù)中銀行占比14%，環(huán)比+2pct；主動權(quán)益方面銀行占比59%，環(huán)比+0.4pct?！ ?）券商在債基中占比有所提升，占比14%，環(huán)比+2pct。 第三方渠道整體份額相對穩(wěn)定?！ ∥浵?、招行份額進(jìn)一步提升，招行主動權(quán)益份額提升明顯?！ ?）螞蟻基金權(quán)益基金保有規(guī)模8229 億元，市場份額9.8%，環(huán)比+0.5pct；其中股票指數(shù)基金保有規(guī)模3910 億元，在前100 家代銷規(guī)模中占比20.0%，環(huán)比+1.2pct；主動權(quán)益保有規(guī)模4319 億元，在前100 家代銷機(jī)構(gòu)規(guī)模中占比13.5%，環(huán)比+0.3pct?！ ≌行袡?quán)益基金保有規(guī)模4920 億元，市場份額5.8%，環(huán)比+0.6pct；其中股票指數(shù)基金保有規(guī)模735 億元，在前100 家代銷規(guī)模中占比3.8%，環(huán)比+0.4pct；主動權(quán)益保有規(guī)模4185 億元，在前100 家代銷機(jī)構(gòu)規(guī)模中占比13.1%，環(huán)比+1.9pct。招行在權(quán)益指數(shù)、主動權(quán)益中占比提升預(yù)計(jì)主要與銀行端高凈值客戶和企業(yè)客戶資源豐富，線下網(wǎng)點(diǎn)提供面對面顧問服務(wù)，以及降費(fèi)等策略有關(guān)?！ ?）天天基金的權(quán)益基金保有規(guī)模有所下滑，債基份額有所提升。 投資建議: 長期看好財(cái)富管理賽道，密切關(guān)注東方財(cái)富等第三方基金代銷公司，以及華泰證券、廣發(fā)證券、招商證券等布局具優(yōu)勢的券商?！ ★L(fēng)險(xiǎn)提示 資本市場大幅波動，海外黑天鵝風(fēng)險(xiǎn) 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。
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