人民幣兌美元匯率升至近十個(gè)月新高，年底能否破7？

快訊 2025年08月30日 23:30 16 admin

　　財(cái)經(jīng)雜志

人民幣兌美元匯率升至近十個(gè)月新高，年底能否破7？

　　8月，人民幣兌美元匯率上升0.84%；截至8月29日，中國人民銀行設(shè)定的人民幣中間價(jià)本周和本月調(diào)高強(qiáng)度均創(chuàng)近一年來更大

　　文|《財(cái)經(jīng)》記者康愷

　　編輯|張威

　　在美元走弱、A股走強(qiáng)之際，人民幣匯率終于打破了持續(xù)已久的平靜。

　　截至8月29日收盤，在岸人民幣兌美元匯率創(chuàng)近十個(gè)月新高，報(bào)7.133。當(dāng)日，離岸人民幣兌美元匯率盤初短暫升破7.12關(guān)口，亦觸及近十個(gè)月高點(diǎn)。8月，人民幣兌美元匯率上升0.84%。這不僅逆轉(zhuǎn)了7月跌勢，并錄得三個(gè)月來更大升幅。

　　不僅如此，當(dāng)日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.103，較前日上升33點(diǎn)，創(chuàng)2024年11月6日以來新高。截至8月29日，中國人民銀行設(shè)定的人民幣中間價(jià)本周和本月調(diào)高強(qiáng)度均創(chuàng)近一年來更大。

　　8月28日深夜，離岸人民幣兌美元匯率直線拉升，日內(nèi)一度大漲超340點(diǎn)，更高漲至7.1182。

　　東證衍生品研究院宏觀首席分析師元濤對《財(cái)經(jīng)》表示，美元疲軟與A股勁揚(yáng)是帶動(dòng)人民幣匯率走強(qiáng)的主要原因。這背后一方面原因在于，美國就業(yè)市場疲弱，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。另一方面則在于，中國 *** 對科技行業(yè)扶持、反內(nèi)卷等政策已有所見效，帶動(dòng)了中國資本市場的活躍。

　　澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬對《財(cái)經(jīng)》表示，未來如果中美利差收窄，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，人民幣或仍有續(xù)升空間。加之從微觀市場表現(xiàn)來看，市場購匯需求減少、結(jié)匯需求增多，亦將對人民幣形成支撐?！澳甑浊?，人民幣兌美元匯率升破7的可能性較大。”他表示。

　　高盛也認(rèn)為，未來人民幣兌美元匯率有望升破7。不過，房地產(chǎn)市場和私人需求疲軟將對人民幣匯率的反彈形成限制。

人民幣兌美元匯率升至近十個(gè)月新高，年底能否破7？

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息概率提升

　　元濤認(rèn)為，從外部因素來看，美國就業(yè)市場疲軟，帶動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，這使得美元指數(shù)下挫、非美貨幣升值。

　　從衡量美國就業(yè)市場的指標(biāo)來看，美國勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，7月，美國非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)驟降至7.3萬人，不及預(yù)期的10.4萬人，創(chuàng)九個(gè)月來更低紀(jì)錄。

　　企穩(wěn)通脹與就業(yè)是美聯(lián)儲(chǔ)的兩大政策目標(biāo)。CME FedWatch工具顯示，目前市場反應(yīng)的美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率為86%，高于一個(gè)月前的63%。交易員押注到2026年6月，美聯(lián)儲(chǔ)將降息超100個(gè)基點(diǎn)。

　　截至8月29日，美元指數(shù)報(bào)97.93，較年初貶值10%。

　　元濤還表示，從內(nèi)部因素來看，中美利差預(yù)期縮窄，加之中國 *** 出臺(tái)提振科技行業(yè)、反內(nèi)卷等政策，這使得A股近期持續(xù)上漲。從資本流動(dòng)的角度來看，這有望吸引資金回流，助升人民幣匯率上升。

　　8月，滬指累計(jì)上漲7.97%，為近11個(gè)月更佳表現(xiàn)；深成指漲15.32%，創(chuàng)業(yè)板指漲24.13%。

　　8月28日，南向資金凈流出規(guī)模超百億元，創(chuàng)年內(nèi)南向凈流出單日更大規(guī)模。這反映A股利好之下，資金涌入境內(nèi)的現(xiàn)實(shí)。

　　高盛在8月28日發(fā)布的研報(bào)中稱，A股估值回升，得益于近一年來一系列政策的釋放與事件的發(fā)酵。比如，1月，中國人工智能等行業(yè)發(fā)展迅猛；2月，民營企業(yè)座談會(huì)暗示，針對民營經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管收緊可能已經(jīng)結(jié)束；4月底以來，中美貿(mào)易緊張局勢已有所緩和；近幾個(gè)月，中國 *** 呼吁企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)理性競爭。

　　此外，邢兆鵬認(rèn)為，從匯率市場本身供需情況來看，對美元的需求也有所減少。其表現(xiàn)在于，港股分紅購匯已近尾聲，且大行平倉掉期交易需求減少。在人民幣匯率升值背景下，市場的結(jié)匯需求卻在增加。

人民幣兌美元匯率升至近十個(gè)月新高，年底能否破7？

　　人民幣年底會(huì)否升破7

　　不只是即期匯率，人民幣中間價(jià)也在走高。截至8月29日，中國人民銀行設(shè)定的人民幣中間價(jià)本周和本月調(diào)高強(qiáng)度均創(chuàng)近一年來更大。當(dāng)日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.103，較前日上升33點(diǎn)，創(chuàng)2024年11月6日以來新高。

　　人民幣匯率中間價(jià)，是指交易中心根據(jù)中國人民銀行授權(quán)，每日計(jì)算和發(fā)布人民幣對美元等主要外匯幣種匯率中間價(jià)。2016年以來，中國初步形成“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制。

　　“人民幣匯率中間價(jià)的設(shè)定可反映監(jiān)管層的態(tài)度。”邢兆鵬表示，“目前，人民幣匯率中間價(jià)保持強(qiáng)勢，暗示監(jiān)管層希望人民幣匯率走強(qiáng)。在投資、外貿(mào)承壓背景下，匯率上升有望提升居民的收入和財(cái)富效應(yīng)，這將支撐國內(nèi)的消費(fèi)需求。不僅如此，A股也有望上漲，這會(huì)與人民幣匯率形成良性互動(dòng)?！?/p>

　　在元濤看來，雖然匯率走強(qiáng)會(huì)挫傷出口，但目前尚無需擔(dān)心這一問題。因?yàn)樵诙嘣袌霰尘跋拢袊隹诔掷m(xù)強(qiáng)勁，通過壓低匯率促進(jìn)出口不再迫切。

　　展望后市，高盛認(rèn)為，未來人民幣兌美元匯率有望升破7。

　　邢兆鵬也認(rèn)為，年底前，人民幣兌美元匯率升破7的可能性較大。“從宏觀因素來看，美國經(jīng)濟(jì)基本面及美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程將左右美元指數(shù)走向。中國科技行業(yè)的發(fā)展、反內(nèi)卷政策的發(fā)酵將影響中國經(jīng)濟(jì)的基本面。這些因素將共同作用于人民幣匯率?！彼f。

　　從微觀因素來看，他進(jìn)一步表示，目前，市場購匯需求減少，結(jié)匯需求增多，亦是對人民幣匯率形成支撐。據(jù)邢兆鵬測算，當(dāng)前中國境內(nèi)有約3500億美元待結(jié)匯資金。

　　此外，邢兆鵬還表示，目前，人民幣對一籃子貿(mào)易伙伴貨幣匯率仍低于過去五年均值，這為匯率升值留下了緩沖空間?！半m然人民幣兌美元匯率上升，但對歐元等其他非美貨幣仍然走弱。監(jiān)管維持人民幣匯率強(qiáng)勢，將有助于提升人民幣一籃子貨幣匯率，進(jìn)而使得匯率市場保持穩(wěn)定。”他說。

　　不過，元濤提醒稱，中美貿(mào)易談判進(jìn)程或?qū)⒊蔀槿嗣駧艆R率反彈的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。目前，在芯片、稀土等涉及關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)層面，中美達(dá)成共識(shí)尚有難度。一旦關(guān)稅問題被放大，將影響中國的出口及匯率市場。

　　高盛則認(rèn)為，目前，中國出口強(qiáng)勁，高科技發(fā)展迅猛，但房地產(chǎn)市場和私人需求疲軟，這有可能會(huì)限制人民幣及中國股市的持續(xù)走強(qiáng)。

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