美股在“杰克遜霍爾周”上漲概率更高，但這次不一樣？
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來源：金十數(shù)據(jù)
本周晚些時候，經(jīng)濟學(xué)家、央行官員和商業(yè)媒體人士將齊聚懷俄明州杰克遜霍爾，參加堪薩斯城聯(lián)儲年度杰克遜霍爾經(jīng)濟政策研討會。
對美聯(lián)儲觀察人士而言，這場聚會已成為夏季日程的亮點；對經(jīng)濟學(xué)界知名人士來說，這里也是常年必去的目的地；對投資者而言，重頭戲在周五——美聯(lián)儲主席將發(fā)表講話，向金融市場參與者實時直播。
鮑威爾定于北京時間周五晚上10點發(fā)言。對一些人來說，鮑威爾在杰克遜霍爾的講話可能會勾起不愉快的回憶。2022年，他曾直言美聯(lián)儲將堅持通過維持高利率壓制通脹，即便這會給美國企業(yè)和消費者帶來陣痛，這番話直接終結(jié)了當時火熱的熊市反彈。
但Bespoke Investment Group的策略團隊表示，標普500指數(shù)當周4%的跌幅并非“杰克遜霍爾周”市場的典型反應(yīng)。
該團隊發(fā)現(xiàn)，回溯至2009年，這一周股市投資者通常能獲得正回報，標普500指數(shù)的中位數(shù)漲幅為0.8%。此后16次研討會中，股市僅5次下跌，跌幅超1%的情況僅出現(xiàn)在2019年和2022年。
美國國債通常也呈上漲趨勢，盡管回報不及股市投資者的收益。策略師們發(fā)現(xiàn)，iShares 20+年期國債ETF在“杰克遜霍爾周”的中位數(shù)漲幅為0.2%（國債價格上漲時，收益率下降）。
該策略師團隊稱，拋開歷史表現(xiàn)數(shù)據(jù)，投資者此次似乎在為潛在波動做準備，這并非沒有道理。鮑威爾正面臨來自白宮的巨大壓力，要求他在美聯(lián)儲9月下次會議上降息。
目前，美聯(lián)儲政策制定者對重啟降息是否合適的分歧日益加劇。7月，兩名美聯(lián)儲理事與同僚意見相左，并投票支持將政策利率目標下調(diào)25個基點——這是1993年以來美聯(lián)儲理事中反對人數(shù)最多的一次。除理事外，輪值的地區(qū)聯(lián)儲主席也參與利率政策投票。
當前，聯(lián)邦基金期貨交易員認為美聯(lián)儲9月降息概率很高。芝商所數(shù)據(jù)顯示，截至周一，市場認為降息概率超80%。有人猜測，鮑威爾周五可能會淡化這些預(yù)期。但即便鮑威爾暗示美聯(lián)儲可能進一步降息，投資者也可能陷入兩難。
Renaissance Macro經(jīng)濟研究主管尼爾·杜塔（Neil Dutta）表示，其宏觀經(jīng)濟模型強烈表明，美聯(lián)儲政策利率應(yīng)該更低。但要暗示降息，鮑威爾可能需要承認勞動力市場確實在走弱。投資者已收到不少令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)——7月就業(yè)報告慘淡到特朗普甚至解雇了勞工統(tǒng)計局局長，毫無證據(jù)地指控數(shù)據(jù)被篡改。
但如果直接從鮑威爾口中聽到對勞動力市場的擔(dān)憂，金融市場參與者可能會更加恐慌。
“對股票投資者而言，在杰克遜霍爾會議前減持部分倉位或許是明智之舉，”杜塔表示。股票估值已升至歷史高位，可能使股市對任何令人失望的信號都更為敏感。
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