來源：國元期貨研究

　　5月5日，I *** 數(shù)據(jù)顯示，美國4月I *** 服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為51.6，好于預(yù)期。歐盟與美國上個(gè)月正式啟動(dòng)的談判進(jìn)展甚微，如果談判失敗，歐盟計(jì)劃對(duì)價(jià)值1000億歐元的美國商品加征關(guān)稅。一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，降息0.1個(gè)百分點(diǎn)，總量性與結(jié)構(gòu)性政策并舉，緩和市場階段性壓力。英國和美國就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致，但細(xì)節(jié)尚待敲定。地緣政治方面，印巴沖突升級(jí)。本周需關(guān)注美國4月CPI同比數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)第二屆Thomas Laubach研究會(huì)議鮑威爾將就貨幣政策評(píng)估發(fā)表講話、國內(nèi)政策落地情況。貿(mào)易戰(zhàn)緩和下，貴金屬高位震蕩。

　　一、行情回顧

　　上周貴金屬高位震蕩。黃金重回漲勢，COMEX黃金主力合約資金大量離場。白銀有所上漲，COMEX白銀主力合約資金少量離場。

　　二、基本面

　　1、5月5日周一，I *** 數(shù)據(jù)顯示，美國4月I *** 服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為51.6，好于預(yù)期。價(jià)格指數(shù)上漲4.2點(diǎn)達(dá)65.1點(diǎn)，創(chuàng)2023年1月以來新高。

　　2、歐盟與美國上個(gè)月正式啟動(dòng)的談判進(jìn)展甚微，預(yù)計(jì)美國大部分關(guān)稅仍將維持不變，如果談判失敗，歐盟計(jì)劃對(duì)價(jià)值1000億歐元的美國商品加征關(guān)稅。

　　3、一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，降息0.1個(gè)百分點(diǎn)，總量性與結(jié)構(gòu)性政策并舉，緩和市場階段性壓力。

　　4、英國和美國就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致，但細(xì)節(jié)尚待敲定，美國方面依舊保留10%的基準(zhǔn)關(guān)稅。

　　5、地緣政治方面，印巴沖突升級(jí)。5月7日凌晨，巴基斯坦稱印度向巴基斯坦本土及巴控克什米爾地區(qū)的3處地點(diǎn)發(fā)射導(dǎo)彈。

　　三、美元指數(shù)

　　美元指數(shù)維持漲勢，更高漲至100.85。美國4月I *** 服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為51.6，好于預(yù)期。歐盟與美國上個(gè)月正式啟動(dòng)的談判進(jìn)展甚微，如果談判失敗，歐盟計(jì)劃對(duì)價(jià)值1000億歐元的美國商品加征關(guān)稅。國內(nèi)一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期，總量性與結(jié)構(gòu)性政策并舉，緩和市場階段性壓力。英國和美國就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致，但細(xì)節(jié)尚待敲定。地緣政治方面，印巴沖突升級(jí)。

　　四、庫存

　　芝加哥商業(yè)交易所公布報(bào)告顯示，5月9日COMEX金庫存3915.41萬盎司，較前一周減少212.14萬盎司。芝加哥商業(yè)交易所公布報(bào)告顯示，5月9日COMEX銀庫存5.04億盎司，較前一周增加460.29萬盎司。

　　五、ETF持倉

　　截止5月9日，SPDR持倉量為937.94噸，與前一周相比減少6.32噸，目前基金持倉基本維持穩(wěn)定。截止5月9日，SLV持倉量為14020.96噸，與前一周相比增加5.65噸，基金持倉基本穩(wěn)定。

　　六、CFTC凈持倉

　　截止5月6日的周度統(tǒng)計(jì)周期中，黃金非商業(yè)多頭持倉為237445張，較上周減少2932張，非商業(yè)空頭持倉為74948張，較上周減少2111張，基金凈持倉減少821張，多頭離場，空頭離場，多頭持倉變化更大。截止5月6日的周度統(tǒng)計(jì)周期中，白銀非商業(yè)多頭持倉為70335張，較上周增加36張，非商業(yè)空頭持倉為21083張，較上周增加727張，基金凈持倉減少691張，多頭進(jìn)場，空頭進(jìn)場，空頭持倉變化更大。

　　七、國內(nèi)期貨市場持倉

　　截止5月9日當(dāng)周，滬金主力期貨持倉量為205859手，較上周增加62035手；滬銀主力期貨持倉量為209420手，較上周減少54690手。

　　八、技術(shù)分析

　　1．黃金

　　上周黃金價(jià)格高位震蕩，COMEX黃金期貨上漲2.52%，周內(nèi)更高漲至3448.2美元/盎司。美國4月I *** 服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為51.6，好于預(yù)期。歐盟與美國上個(gè)月正式啟動(dòng)的談判進(jìn)展甚微，如果談判失敗，歐盟計(jì)劃對(duì)價(jià)值1000億歐元的美國商品加征關(guān)稅。國內(nèi)一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期，總量性與結(jié)構(gòu)性政策并舉，緩和市場階段性壓力。英國和美國就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致，但細(xì)節(jié)尚待敲定。地緣政治方面，印巴沖突升級(jí)。關(guān)稅談判取得進(jìn)展，全球貿(mào)易緊張局勢緩和，黃金高位盤整。后續(xù)或維持震蕩走勢。

　　2．白銀

　　上周白銀價(jià)格高位震蕩，COMEX白銀期貨上漲2.18%。美國4月I *** 服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為51.6，好于預(yù)期。歐盟與美國上個(gè)月正式啟動(dòng)的談判進(jìn)展甚微，如果談判失敗，歐盟計(jì)劃對(duì)價(jià)值1000億歐元的美國商品加征關(guān)稅。國內(nèi)一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期，總量性與結(jié)構(gòu)性政策并舉，緩和市場階段性壓力。英國和美國就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致，但細(xì)節(jié)尚待敲定。地緣政治方面，印巴沖突升級(jí)。關(guān)稅談判取得進(jìn)展，全球貿(mào)易緊張局勢緩和，白銀高位盤整。后續(xù)或維持震蕩走勢。